華爾街日報：近零利率 聯準會可能維持到2014

【鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電】

美國聯準會為扶持經濟復甦，近零的利率水準可能延長到 2014 年，甚至更久。

聯準會 8 月稱可能維持短率至少到 2013 年中，部分決策官員卻越來越不安，認為低通膨和高失業可能會把低利時間拉長。

聯準會預計在明年 1 月 24-25 日的會議上，討論加強對外的政策溝通。費城聯準銀行總裁 Charles Plosser 在最近的訪問表示，這是開始公佈利率預測的好機會，更貼合聯準會的政策方針和經濟展望。

許多投資人都認定，聯準會維持低利勢必超過 2013 年中。聯邦基金期貨市場顯示，有 50% 機率，聯準會到 2014 年 1 月才升息。

根據聯準會 11 月預測，美國失業率到 2013 下半年仍逼近 8%，通膨預估在 2% 以下，這代表 2 年內的經濟強度承受不了升息。

2013 年中的升息預告，就讓伯南克頗感不安，11 月初記者會特別解釋：維持低利是「至少」到那時，暗示視情況可能往後延。

聯準會的利率展望，是政策工具重要的一部分。近零利率無法再降，聯準會遂改用未來的利率走向作引導，以放大政策效果。

這種方法的思維是，當聯準會確保短率利，將促使市場壓低長率，有助激勵支出和投資。

摩根大通經濟學家 Michael Feroli 認為，聯準會 1 月 25 日釋出的利率預測，將是 2014 年第 4 季才開始升息。他說，這對市場和經濟小有幫助，但驚喜程度可能不比8月聲明──當時激勵美國股債大漲。

聯準會另一作法，可能是把升息誘因講得更清楚，如通膨及失業率達到特定水準，讓市場推斷央行行動的時機。目前的說明都過於籠統。