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投資不用聽明牌

　在投信業操盤的最高投資準則，就是嚴控風險。嚴控風險最簡單的 方法就是平均分散，在時間與空間上都要做到平均，就能有效分散風 險。投資人最常聽到的定期定額，就是指時間上的平均分散，利用固 定時間固定扣款投資，將投資成本平均，長期下來績效會比殺進殺出 的投資人好。

　　研究顯示，美國退休基金在一九七七年到一九八七十年間取得的回 報中，有九一．五％歸功於資產配置，至於「證券選擇」或「市場時 機」所佔的決定性則沒有這麼大，由此可見，不用迷信明牌，也不用 迷信大牌(分析師)，只要做好資產配置，您也可以安穩地累積財富。

　　從五月十日美國聯準會表示擔心通膨擴散，透露未來可能繼續升息 之後引爆股災一個多月以來，同時期全球政府債市卻勁揚六．一五％ ，美國高收益債上揚四．一八％、全球新興債市上揚一．八五％，可 見股、債市負相關的特性，再次得到應證 　那麼該如何投資債市呢？我建議還是要秉持分散投資的原則。以債 市幾項產品如北美公債、北美高收益債、歐洲政府公債、歐洲高收益 債及新興市場債五類為例，我們統計，除了一九九四年遇到債市大空 頭，這五類型債券全軍覆沒外，從一九九五年到二○○五年，波動性 較高的新興市場債券一九九六年創最佳報酬率達三五．二四％，一九 九八年最差報酬率，曾下跌一八．一二％：而波動性較低的美國公債 在二○○三年報酬率一二．五九％最好，二○○四年報酬率也曾下跌 二．一八％。

　　一般投資人連股市都無法綜觀全貌，更何況還要熟悉債市，誰能年 年選對市場主流？就算選擇最穩健的北美公債，報酬率也可能是負的 。但是如果一九九五年到二○○五年間將一筆錢簡單的平均分配在上 述五類型債券市場，則年年都是正報酬，且最高報酬率出現在二○○ 三年，高達二○．七五％，最低報酬率則出現在二○○五年，還有五 ．○七八％。

　　看到這裡，投資人可能忍不住要說，投資這麼簡單？沒錯，很多事 情說破了似乎相當不值錢，但這些結論可是多少人的經驗累積，與研 究團隊蒐集資料統計出來驗證的結果。而所謂知易行難，就像大家都 知道不可以追高殺低，但是多少年來，很多人還是會犯相同的錯誤。

　因此在此跟大家提醒，長期投資獲利可以很簡單，不過是運用平均分 散的道理而已。

[ 本帖最後由 CS00437040 於 2006-7-24 00:05 編輯 ]