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投資不振 貨幣政策繼續寬鬆

　中央銀行總裁彭淮南昨天表示，就國家立場來 看，國際收支帳應維持平衡，綜合結餘時避免有過多的順差，以免一 直累積到外匯存底之上，國內金融機構也沒有超額準備金過多的問題 ，資金供需量與去年同期相近，利率走勢上，台灣有自己的情況，不 會以美國為參考指標。針對此說法，經濟學界認為，為維持國際收支 帳平衡，央行正透過台幣匯率的操作，取得短期資金的流動平衡，在 利率走勢上也傾向維持目前水平，以保持M2貨供成長的動能，在市場 上創造寬鬆貨幣供給的態勢，目的是為提供便宜的資金，支援企業投 資台灣。

　　彭淮南昨天親自上陣，特地到央行記者室，搬來白板和三色筆，詳 細說明國際收支的計算方式，並指出目前外匯存底計算時，會剔除匯 率變動，我國目前外匯存底足夠因應國內進口達一五‧七個月，這是 外匯存底除以進口值所得的數據，處於相對健全的情況。

　　就國內生產總值（GDP）來看，主計處預估今年成長率為四‧二八 ％，彭淮南分析，公式形成的「消費（Ｃ）+ 投資（Ｉ） + 政府支 出（Ｇ） + 出口（Ｘ）- 進口（Ｍ）」，消費、投資和政府三項， 攸關內需表現，以主計處統計今年佔GDP的一‧一％，會讓人產生誤 解（misleading），因為今年除了進口油價飆升，還有雙卡衝擊、固 定資本形成較弱等二項因素。由於固定資本形成是所謂的民間投資部 位，主計處稍早已下修全年成長率，由原預測三．五九％大幅下修至 ○．五三％，國內投資動能有趨弱的現象。彭淮南強調，蘇揆提出的 「大投資」宣示，會是對症下藥。

　　彭淮南指出，台灣外匯存底的資產配置，有三大原則，安全性、流 動性和收益性，國際收支順差越接近零越好，金額如果很大，無論順 差或逆差金額過大都很麻煩，會造成匯市不穩，也會波及物價穩定。

　　彭淮南又強調，外資有短期進出的避險基金、證券商買賣股票，也 有長期投資的退休基金，後者為長期投資的hard money，央行分得很 清楚，已有準備足夠的流動性因應。他說，央行的外匯局和業務局充 份合作，隨時以匯率買賣與回收資金在市場上加以調節。