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美股市值2個月蒸發92兆 債市也發暗號 股債市跪求Fed別升息


【于倩若╱綜合外電報導】美股市值2個多月蒸發3兆美元（約92.61兆元台幣），引發許多人呼籲暫停升息，連美國總統川普也都頻頻撂狠話。但撇去這些不談，美股表現慘澹時，聯準會（Fed）執意升息的情況極為罕見。


Fed主席鮑威爾是否不顧美國股債市震盪而持續升息，全球矚目。美聯社


假如聯準會在台北時間明天凌晨，真得像廣泛預期的那樣升息，將會是1994年以來首次在股市表現這樣糟糕的情況下收緊貨幣政策。按照過去3個月、6個月和12個月的時間段衡量，美股S&P 500指數均為下跌，而在1980年以來的76次升息中，僅有2次是這種情況。 


據彭博調查，89位經濟學家中，除了2位之外，其他人都預計會升息。 


有新債券天王之稱的岡雷克（Jeffrey Gundlach）也說，本周聯準會不應該提高利率，理由包括對債券市場的擔憂，以及對經濟放緩可能需要在2020年實施政策逆轉（即轉為降息）的預期。 
岡雷克周一接受CNBC採訪時表示：「我認為他們（Fed）不應該這樣做。」他認為，債券市場正在發出聯準會不應升息的暗示。 


美股2個多月蒸發3兆美元，市場籲暫停升息。法新社



經濟數據仍暗示收緊
長期以來，預測人士一直熱衷於研究金融市場與經濟的不同步現象，而上述統計提供一個新的視角。雖然S&P 500成份股中，有一半處於熊市，而且銀行和交通運輸等類股日復一日下跌，但一些重要的經濟數據仍然支持看漲股市的觀點。 


加拿大財富管理公司Gluskin Sheff + Associates首席經濟學家兼策略師羅森伯格（David Rosenberg）表示：「這使聯準會陷入一個有趣的兩難境地，金融市場在告訴他們『真的夠了』，但經濟數據暗示進一步收緊政策仍然適宜。」 


自1980年以來，升息幾乎總是在股市上漲之際。平均而言，S&P 500在升息之前3個月、6個月和12個月的漲幅分別是4.1%、6.9%和11%。1970年代是個例外，當時為遏制高達7%的通膨率，聯準會無視市場動盪而決定升息。 
顯然，現在的經濟狀況跟當時迥然不同。過去6年來，消費物價漲幅一直保持在3%以下，在經濟成長率為3.5%情況下，很難得出國內生產毛額（GDP）過熱的結論。驅動市場走勢的似乎恰恰是與之相反的擔憂，各種專業人士的評論中經濟衰退這個字眼出現得愈來愈頻繁。 






公司債等潛在問題多
一些策略師認為，或許股市在釋放經濟數據尚未反映出的消息。他們相信，在美中貿易戰、英國脫歐乃至全球成長放緩等種種因素都威脅美國經濟的情況下，3年來8次升息已足矣。 


不必回溯很遠，就能找到市場走勢對政策造成影響的時刻。2015年12月，在S&P 500創4年最大跌幅2個月後，葉倫（Janet Yellen）啟動本輪緊縮周期的首次升息，當股市落入10%的技術性回調後，她延後1年時間才又再次升息。 


不過美國銀行（BofA）認為，股市的失血可能還沒有達到會讓聯準會放棄緊縮政策的程度，聯準會主席鮑威爾在2月股市重挫後再次升息表明，他對金融市場的擔憂程度不及2015年時的葉倫。