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盤勢分析：
台股指數續創近年新高，主因是半導體股具備三大利多，而台灣半導體指數佔台股權重超過3成、電子股占台股權重超過6成；指數創近年新高但非電子股走勢分歧自求多福。
半導體第一大利多是中美貿易戰雷大雨小；川普每次嚴辭譴責中國後必定會加上貿易戰進展順利的兩手策略已被華爾街摸透（或是雙方默契），照理說貿易戰應該越打越激烈，但從美國費城半導體指數表現來看，5月起的4次消息面不確定的修正卻越來越小，最近的5G概念更是強勢上漲，德國也宣布與華為合作發展5G，10月初川普喜孜孜說第一階段貿易協議焦點是中國買500億美元農產品後，已將科技類股的最大風險延後到明年。
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第二大利多是5G成長擴散到記憶體，外媒預估5G版iPhone可能明年9月亮相；RAM記憶體將由4GB提升到6GB，成長50％；而手機內的被動元件、面板、Mini LED、NAND Flash都會升級。旺宏表示NOR Flash是5G基地台重要零組件，亞洲只有旺宏有足夠技術水準能供貨高規格NOR Flash，明年NAND Flash與NOR Flash 都將供不應求。DRAM價格則在明年第2季反彈，南亞科李培瑛亦表示手機DRAM搭載量明年增加；5G時代串流服務與雲端服務、AI及網路產業帶動伺服器DRAM需求增加。5G概念從第2季的PA、散熱、第3季PCB，12月終於輪到記憶體的明年復甦題材。
第三大利多是大廠的資本支出保守引發轉單效應；台積電的積極擴廠與研發實力，不僅將聯電遠拋其後，三星的彎道超車似乎也是空話，歐美半導體大廠發現台積電的戰略地位：原先IDM廠基於技術專利、客戶機密、面子等因素，對轉單台積電代工看法分歧，但台積電近年在景氣不佳時持續研發的膽識正確，逐漸獲得大廠的青睞，更有趣的是外資持股台積電達78％，而且每季都穩定配息，成為外資進行業務合作或投資的好對象。
投資策略：
投資研究核心不是預測猜指數高點或個股目標價，而是審時度勢，進行適當調整與正確執行。2020年投資最大兩個烏雲：一個是競選連任不擇手段的川普；另一個是中國經濟成長趨緩壓力，在驟雨來臨前投資風險有限。舉例川普12月15日對中國加徵新關稅傳聞將推遲，且貿易談判跟著延後，雙方互探底線，但即使美方執意加稅，美股跌幅可能遠大於陸股，且市場資金太多及川普馬上就會改變的特性，對亞股影響有限。
選股上，『明年會變好』的投資價值明顯高於『明年會更好』，例如5G手機的成長題材可能比5G基地台更高：1.明年會更好個股，今年大漲的5G概念PA、散熱等，明年展望持續樂觀，但12月起面臨法人作帳壓力，日後反彈時融資餘額會快速增加，籌碼面不穩定。2.明年會變好個股，今年表現乏善可陳，股價利空鈍化後技術面底部放量，法人多數不看好長期發展，但卻面臨要不要換股的抉擇，例如LED、面板、矽晶圓、被動元件、DRAM，這些漲價概念股八仙過海各顯神通，股價從低基期起算都有波段行情空間。
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