中國股市開放帶來的機會與挑戰
MSCI正漸進地將中國A股納入指數，今年5月31日，MSCI首度把中國A股納入新興市場指數，權重初步約為0.35％。預期到8月底，中國A股的權重可望增長1倍。
全球被動式投資人為了跟隨指數，也需配置新的指數成份股，因此潛在的投資需求十分龐大。此外，中國政府限制外資每日投資額度，外資購買A股的能力也隨之受限。
對此，中國官方正在研擬因應措施。今年5月1號起，海外投資人透過中國股市互聯互通（Stock Connect）投資境內股市的額度放寬4倍。但是中國向海外投資人敞開大門的同時，也讓更多中國境內資金有機會從同一扇門流出，進而引發區域市場的波動性。
目前，中國資金外流造成的效應，已反映在香港H股的身上。最近幾個月，中國流入港股的資金規模已急遽增加，這主要有兩個原因。
首先，自2014年起，H股的投資評價一直較A股便宜，因此中國當地投資人當然會更加青睞香港H股。此外，騰訊與多個澳門賭場集團並未在A股掛牌上市，因此，看好這些個股的中國當地投資人只能選擇前進港股。
長期下來，這股資金流動的趨勢可能會影響H股市場的特性。由於散戶佔中國境內股市的比例高達86％，較多數主要已開發國家與亞洲新興國家高出1倍以上，導致境內股市的波動性大，市場效率也低落。美國股市從1960年代之後，散戶的佔比也從未如此之高。
資料來源：yahoo
