[資訊][基金]寶源：追求絕對報酬 慎選合適基金

寶源：追求絕對報酬 慎選合適基金

　基金商品琳瑯滿目，各家基金公司不斷引進新式基金，近來追求「 絕對報酬」投資策略的基金產品，開始受到市場矚目，不過，究竟這 些「絕對報酬」基金到底是什麼？實際上，傳統基金多依據大盤成份 股佈局，屬於「相對報酬」投資觀念，但若同期間內大盤跌了二○％ ，基金跌了一○％，此基金仍可算是「打敗大盤」。

　　為解決這種盲點，又希望以非避險基金操作方式追求「絕對報酬」 ，英商寶源投資研究團隊十年前便開始著手研究基金操作追求「絕對 報酬」可行性，並自八年前開始實務操作，是市場上絕對報酬投資策 略之領導者。

　　英商寶源投資研究團隊表示，債券本身不論配息率高低，都具有到 期還本特質，只要能夠掌握債券信用評等、匯率以及利率走勢，即使 不能作空，相對於股票，還是能在特定期間內達成正報酬操作目標， 比股票擁有較佳獲利機會。

　　其次，任何公司都有可能倒閉，但是政府債券若能仔細研判該國財 經數據，便能避開違約或金融危機的事件，即使真的出現違約，也可 在國際貨幣基金會（IMF）協助下，予以展延和償還其債務，風險性 相對較低，於是寶源便將此策略應用在新興市場債券基金操作上。

　　雖然「絕對報酬投資策略」仍無學理上正式定義，但在國際投資界 已有一定程度共識，亦即「絕對報酬投資策略」是指追求任何時點進 場後，一年內達成正報酬的投資目標，惟不保證保本，亦非保證獲利 。

　　依據現制，國內發行的股票型基金都有六至七成持股比例下限，即 使平衡型基金也有三○％持股下限，因此並不能百分百持有現金，故 只限長倉（Long only）的國內股票型基金在面對股市空頭時，要達 成「絕對報酬投資策略」目標的可能性並不高。

　　例如，寶源新興市場債券基金目前持有高達八四％新興市場本地貨 幣計價債券，美元計價外債比重低於十五％，全體債券平均存續期間 僅一‧五七年，以化解利率波動衝擊並掌握當地貨幣升值潛力。

　　綜合上述，若能妥善運用絕對報酬投資報酬，的確有機會解決傳統 基金不足之處，至於投資大眾實有必要深入瞭解此策略，投資前也應 當針對基金的持股內容和投資限制等要素深入瞭解，方能挑選合適的 基金工具以提高達成投資正報酬機率。