歐洲債務危機 Q&A
Q:何謂「歐豬五國」？
A:葡萄牙（ Portugal）、意大利（ Italy）、愛爾蘭（ Ireland）、希臘（ Greece）和西班牙（ Spain）五個有債務問題的歐元區成員國，英文首個字母組合成 PIIGS，類似豬的英文字。
Q:「歐豬五國」為甚麼爆發債務危機？
A:五國在加入歐元區前已有債務問題，加入後藉低息借貸推動經濟，卻沒有改善經濟結構性問題，經濟逆境下債台高築和財赤高企問題凸現。五國由於加入歐元區，不能透過貨幣貶值解決問題，實施緊縮政策又會在國內引起激烈反對，產生政治危機，市場因而質疑它們的還債能力，最初是希臘，現在到了葡萄牙和西班牙，外界認為意大利和愛爾蘭亦將步其後塵。
Q:歐盟會否出手相救？
A:歐洲央行行長特里謝（ Jean-Claude Trichet）曾表明對希臘不會有「特殊協助」，論者指出《馬城條約》列明成員國出現財政問題，不得依賴其他成員國相助，但亦有指歐元區承受不了任由五國宣佈破產帶來的經濟和政治衝擊，德國和法國等龍頭最終可能援引《里斯本條約》第 122條出手打救，或出事國家向 IMF求助。
Q:出事的「歐豬五國」會否退出歐元區？
A:若退出歐元區，將令本身財政問題加劇，而且很難再加入，歐元區亦有失團結，將是雙輸局面，所以外界認為機會很微。
Q:債務危機對歐洲以至全球經濟有何影響？
A:現時局面已令歐洲央行面臨兩難，退市可能加劇「歐豬五國」困境，長期維持低息和寬鬆的貨幣政策，卻違背歐洲央行控制通脹的基本目標。如有國家宣佈信貸破產，市場將有極大動盪，可能令其他國債以至金融系統出現信心危機。
+++
希臘債務危機，像傳染病瞬即蔓延到葡萄牙和西班牙，還有向意大利擴散之勢，令人擔心歐洲版雷曼事件一觸即發。債務危機將考驗歐盟的經濟實力和政治意願打救「歐豬五國」，假如歐盟放手不理，環球金融市場將引發第二波金融海嘯。
希臘有 200億歐元（ 2,100億港元）債務將於 4至 5月到期，其主權債券評級不斷下調，意味難以借到平債。若政府不能融資，將要宣佈破產，屆時勢挑起雷曼式連鎖效應，令有財困的歐盟成員國借貸利息急升，使債務更嚴重的葡萄牙和西班牙更難舉債。問題是歐盟會否出手打救？
向IMF求救 損害歐盟聲譽
在德國和英國堅持下，歐盟 1991年簽訂《馬城條約》時，曾制訂「不拯救條款」（ no bail-out），禁止成員國承擔他國債務，防止某成員國的財赤問題波及他國，影響歐元區的信譽評級。
要解救希臘財困，基本上有兩個方法：向國際貨幣基金會（ IMF）求助、向歐盟或最有財力的成員國，如德國借入過渡性貸款。德國借錢打救希臘，可能令國民不滿當局用公帑打救外國，而希臘的財政預算將受制於德國，有損主權和尊嚴。一名經濟學家說：「若德國出手，雅典市民將會說德國軍隊回來了。」歐盟官員私下說，假如希臘向 IMF求救，對歐盟是絕不光采，因損害歐元的聲譽，還令人覺得歐盟龍頭見死不救。
分析家指，歐盟大可援引去年通過的《里斯本條約》第 122條，當某成員國「因天災或出現失控事故時而陷入困境」，歐盟可對該成員國提供財政援助。巴克萊資本分析員卡洛估計，歐盟或德國最終會出手打救希臘。
即使歐盟打救希臘，希臘債務勢必拖累歐盟經濟增長，使歐元區經濟勢力兩極化更嚴重，可能令弱勢國家以留在歐元區的代價高昂，而萌生退出歐元區的念頭。
路透社/英國《每日電訊報》/《經濟學人》
