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能源投資 別分淡旺季

多數人對能源投資總是又愛又怕，每週美國能源署公佈原油庫存數字之前，油價總是因不同的市場預期而上下波動。有時單天漲跌幅甚至高達4%，等待的同時，又眼睜睜看油價自每桶30美元上揚至60美元，想要佈局能源的投資人不禁要問，到底何時才是最佳買點呢？能源類股的長期成長趨勢仍高具吸引力，投資人不應緊盯淡旺季而忽略長期成長趨勢。

考慮是否佈局能源類股，或許投資人心中會有下列三大疑問：

1. 何時才是投資能源的最佳買點？
有人說，冬季或夏季是最佳買點，因為冬天開暖氣，夏天開車旅遊會增加用油量，所以要 「等」 「旺季」 再進場。但請您注意若趨勢是向下的淡旺季只是多賠與少賠之分，反之若基本面是良好的，淡旺季之分可能只是賺多與賺少的差別。

2. 在油價上升趨勢時，所謂 「旺季」真的漲幅較大嗎？
從2002年油價起漲至2005年的期間，其中2003年及2004年的確是旺季漲幅較大，但2001年與2005年卻是旺季不旺，淡季不淡。這機率可就如丟銅板一樣，一半一半而已。

3. 耐心的 「等」 進場時點，真的賺的較多嗎？
從下圖可看出，若您不預測時點，投資一年，報酬率最高可達約55%，最低也成長約2%，但若您堅持去猜淡旺季50%的機率，結果是最高季報酬約上漲 40%，最低竟是下跌約15%。這數據告訴我們，短期原油價格因市場的信心不足而波動較大，因此能源投資要臆測時點實在是十分困難，最重要的還是該回歸基本面的需求。http://tw.yimg.com/i/tw/money/fund/ml20060329.jpg

資料來源：彭博資訊

投資能源最重要的是瞭解2005年支撐能源大幅上漲的利多因素，至2006年仍然存在。根據美國能源部報告，2005年石油價格大幅度增長的五大原因為：
1. OPEC原油商業庫存降低。
2. 伊拉克局勢不穩給石油出口帶來的不確定性。
3. 美國墨西哥灣沿岸地區近兩年來受到一系列颶風襲擊，對石油設施和其他基礎設施造成嚴重影響。
4. 全球石油需求強勁增長。
5. 五是產油國生產、煉製和運輸產能擴張有限。

最後提醒您，投資大師華倫巴非特的投資秘訣， 「當別人貪婪時，我恐懼。當別人恐懼時，我貪婪。」 在您仔細檢視基本面之後，當週遭的人仍 「害怕」 油價太貴？ 短期油價仍然因 「信心不足」 而波動時，當代投資大師的成功座右銘值得參考。

[ 本帖最後由 CS00437040 於 2006-7-23 23:51 編輯 ]