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小 發表於 2008-12-9 16:13
11月份績效，債券組合型基金表現最好
根據Lipper的資料顯示，11月份由國內投信所發行的各類基金中，以固定收益型產品表現最好，是所有類型中唯一有正報酬表現者;其中在固定收益類基金中，又以債券組合基金的績效最好，平均績效為1.47%。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，組合型基金主要以一籃子基金的概念，靈活挑選各類債券基金，以11月份的市場來看，在經濟前景不樂觀的情況下，資金仍然流向最安全的公債，即使11月底全球股市出現持穩的走勢，公債殖利率依然持續下探，顯示債券市場不斷反應經濟前景不佳的多頭走勢。
以近期美國十年期公債殖利率來看，已經跌破了3.0%，不僅跌破前波2003年的低點3.12%左右，同時刷新了歷史新低紀錄。美國Fed在12月3日公布褐皮書報告中，指出美國自10月中旬以來，多數地區的零售銷售、旅遊支出和製造業活動均下滑，顯示美國經濟衰退的全貌，因此包括高盛和摩根士丹利分析師均預測本季度經濟可能衰退5%；而2周後FED將召開利率會議，市場預估可能進一步降息，並考慮非常規政策來刺激經濟。以目前的經濟前景來看，甚至連Fed都有可能購買政府公債來維持金融市場的流動性。
王銘祥指出，除了美國之外，日前澳洲、泰國以及今日的紐西蘭都宣布降息，而英國與歐元區在四日也宣布降低利率四碼與三碼，瑞典甚至降息七碼至2%。由於各國央行處於降息循環中，尤其歐洲地區的降息空間仍大，加上通縮議題取代通膨隱憂，醞釀公債最佳發展環境。
以valuation的角度來看，美國公債的價格已高，但觀察同樣以美國政府為後盾的二房發行的MBS，前一陣子在信貸疑慮的情況下，價格仍然深具投資價值。因此未來投資佈局，建議應該以仍有降息空間的歐洲公債或MBS為主。
除了公債之外，投資等級公司債也是持續看好的標的，主要因為企業持續把重心放在改善信用品質上，使得投資等級公司債持續具有投資價值。PIMCO的副總裁Mark Kiesel甚至在接受彭博社的採訪中表示，投資級公司債券明年的回報率將可望達到10%，超過股票的表現。
王銘祥表示，明年全球經濟仍難走出衰退的陰影，因此固定收益型商品將仍是投資人資金最安全的去處，是投資人資產配置時不可忽視的核心；而能夠全面掌握各類債券漲勢的組合型基金，將是投資人最好的選擇。
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