操盤心法－進入抗霾高峰 鋼鐵與PVC商品價格趨強
加權指數日線圖
金融環境：
外銷訂單連12紅、第二季企業財報佳，基本面支撐，加上內資大戶回籠，台股歷經此波東北亞地緣政治風險考驗，仍持續萬點以上；此次北韓試射飛彈飛越日本北方領空，川普政府雖仍強烈譴責，但和先前怒火與烈火的言論相較，已刻意壓低衝突風險。
地緣政治淡化，台股反彈近前波高點，衝關有待美國舉債上限調升、稅改方案等逐步明朗，而以目前川普與共和黨關鍵人物在此二議題的態度與進度，金融市場在9月震盪後朝正向發展的機會仍然較大。
產業觀察：
空氣污染在中國一直是備受討論的議題，2015年紀錄片「穹頂之下」更引起國際媒體關注，去年冬季霧霾籠罩京津冀，甚至蔓延至其它地區，最嚴重的紅色警報接連出現；展望下半年，全球都將關注的十九大召開在即，如何處理霧霾危機將是中國最急迫問題之一。
觀察目前處境，製程升級緩不濟急，偷排又抵消環保設備效益，京津冀地區PM10與PM2.5濃度反較去年同比成長超過一成，優良天數較去年減少，夏天高溫使霧霾形成不易，但空氣品質已較去年差；10月入秋氣溫下降，霧霾可能較去年嚴重的風險將大幅上升。
河北省8月初公布11月15日開始採暖季限產方案，省內鋼鐵重點區域限產50％，若霧霾狀況惡化，再擴大限產區域；依限產城市條鋼佔四成、板鋼六成計算，第一階段限產將使中國條鋼整體產能減少7％，板鋼10％；若擴大限產至2+26城市，則條鋼將減少11％，板鋼減少近二成。
以沙鋼為例，僅投入噸鋼環保成本140元人民幣，歐盟投入環保成本換算噸鋼超過200元人民幣，顯示在過去這段期間，中國鋼鐵廠長期虧損，企業獲利難以支持環保投入，導致許多中小型鋼廠選擇各種方式偷排或直排，規避查緝。
以目前鋼價大漲，中央出手壓制期貨市場投機性交易，但對鋼廠獲利其實保持相對正面態度，鋼價回檔空間將有限，除關注中國的寶鋼、馬鋼、方大特鋼未來營運表現之外，受惠鋼價上漲，可留意台灣擁有較多低價庫存優勢的中鋼，及外銷比重占三成的中鴻。
除鋼鐵外，PVC亦為受惠中國抗霾的主要商品之一；以8月開始的第四波環保督察集中山東、新疆、四川、浙江、河北等8省市計算，燒鹼產能1,843萬噸佔中國總產能的43％，PVC產能857萬噸佔比37％，以PVC產業集中度較鋼鐵更低，「小散亂污」的小廠比例更高，對PVC價格的推升作用值得後續觀察。
除留意中國PVC、燒鹼龍頭新疆中泰化學外，可關注台灣的PVC專業廠華夏未來的營運表現，以預期9月PVC持續上漲，屆時華夏PVC/VCM利差將有機會突破歷史新高。
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