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外資法人看好聯發科重登王座

　遭類比科竄位、痛失IC設計股王寶座的聯發科能否重拾王座？外資 法人認為，比股價不如比市值，類比科等類比IC設計題材所享有的本 益比（multiple），這陣子已「ㄍㄧㄥ」到最高點，聯發科欲奪回王 座仍大有可為，重點在手機晶片的「夢」何時能成真。

　　類比科為何能從聯發科手中搶下IC設計股王寶座？法銀巴黎證券半 導體分析師陳慧明覺得很合理，說穿了就是本益比的考量，「在美國 IC設計股分很多種，其中本益比最高的就屬類比IC，如Lineartech本 益比最高時曾達七○倍，現在也多能維持在四○倍以上的水準。」 　陳慧明說，Lineartech自己有晶圓廠，即便產能利用率低到僅五○ ％，Lineartech毛利率還可維持七五％，這是類比IC能享有高本益比 的原因。

　　美商高盛證券科技產業分析師鄭昭義指出，類比IC題材之所以好賣 ，在於產品的利基性強與進入門檻高，不像邏輯IC或數位IC廠商，由 於客製化，容易吸引競爭者來搶食。

　　歐系外資券商主管指出，本益比的想像空間、加上興櫃轉上櫃，類 比科走出一段蜜月行情並不讓人感到意外，對照聯發科還在突破手機 晶片的重重競爭、股價委靡不振，一來一往就是股王換人做，但類比 科蜜月行情結束，未來股價怎麼走，上週五回檔就是很好的觀察點。

　　陳慧明認為，與其猜測聯發科股價來日能否強壓類比科，對國際機 構投資人而言，比的是市值大小，類比科市值規模當然不能跟聯發科 比，但只要聯發科市值能「蒸蒸日上」，聯發科股價能否超越類比科 ，根本沒差！ 　聯發科近期股價始終在三○○元附近徘徊，下波股價何時能回四○ ○元以上的上波高點，取決手機晶片何時起飛，港商德意志證券半導 體分析師周立中認為，現已是聯發科與LCD TV晶片業務轉折點，現在 可將存貨問題往後拋，開始反映下半年旺季需求。

　　周立中看好聯發科股價可上看四四○元，連向來保守看聯發科的花 旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之日前也將投資評等調升至 「買進」，「從哪跌倒、就從哪爬起來」，外資法人對股價反撲類比 科仍有期待。