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小 發表於 2016-8-19 11:58
投資有風險，一起來看看有哪些風險需要注意！
在進行資金操作的時候，會面對四種不同類型的風險：
（1）價格變動的風險（Price Risk)，就是利率與匯率變動所引 致的風險；
（2）信用風險，就是有關交易對手信用的風險；
（3）流動性風險，就是因市場流動性欠佳所引起的風險；
（4）作業風險，就是相關人員因作業疏失所引起的風險。
一、價格變動的風險
在外匯或貨幣市場上進行操作，乃依其對未來匯率 或利率的走勢所作之研判。並創造出未軋平（Uncovered)或未抵消（Mismatch)的部位以賺取利潤。然而，如果實際的變動或走勢並未如預測的一樣時，就會發生損失的情況。此種情況，就是價格變動的風險。
二、利率風險
在貨幣市場，根據對利率變動的預測，使用期差操作（Gapping)的方式來賺取利潤。若預期利率會上漲，則資金 經理會採用「貸短借長」的方式操作。舉例來說，資金經理借入 六個月期，固定利率的資金，然後貸出一個月期的短期資金。若一個月後，利率如預期般的上漲，在借入利率固定情況下，貸出 資金的利率愈高，其操作的利潤會愈多。萬一情況並未如資金經
理所預期的一樣，利率反而下跌。其資金被迫以較低的利率貸出，如此所支付的利息成本大於利息收入，其損失的情況便會發 生。利率愈低，而其損失愈多。這種可能發生損失的風險，便是所謂的利率風險。
三、匯率風險
在外匯市場，匯率的風險就是外匯凈部位的風險。所謂外匯凈部位就是疋賣外匯的凈額。若買入外匯的金額大於賣出外匯的 金額，便是買超（Overbought);若買入的金額大於賣出外匯的金額，便是賣超（Oversold)。這種因買賣金額不同而形成的開放性部位，只要匯率發生變動，就會有利得或損失的產生。稱此 一風險為匯率的凈部位風險。惟有當凈外[部位等於零時，才沒 有匯率風險。
四、到期不一致的風險
到期日不一致的風險，就是買賣或借貸時，因到期日不同而產生的現金流量不一致的情形，亦即所謂的現金流量缺口 (Cashflow Gap)。此缺口會暴露在利率變動的風險中；即為到期日不一致的風險。現金流量缺口的風險是兩種貨幣利率相對變動的風險。惟有把到期日的現金流M完全軋平，才能避免發生到期日不一致的風險。
五、信用風險
所謂信用風險（Credit Risk)就是指交易對手在到期時因信 用發生間題，而無履行此夂易的風險。在各夂易的當事人中，若任何一方因某種原因於到期時，無法進行交割事寅，則另一方就会虧損，也會失去繼續交易的信心。
六、作業風險
所謂的作業風險（Operation Risk〉就是因人員的作業疏失 而造成損失的風險。當人員的作業有疏失時，輕者可能延遲支付 款項給交易對手，而可能被對方要求支付額外的利息，重者可能 使資金經理無法知道目前所持有部位，而使資金經理難以進行資 金的調度與換怍。為避免作業風險的發生，在每個作業環節上， 都必須設偵錯的步驟。在作業流程的設計上，更必須防範作業人 員蓄意所造成的疏失。這種作業人員蓄意造成的疏失，往往造成 不可彌補的後果。
在1991年中，日本一家銀行派駐在美國洛杉 磯的外匯交易員，在日幣大貶之際，因其認為在日本的強勢經濟 情勢之下，日幣實無大貶之理由，而大量的買進日幣。其為扳回 所賠之金額，而偷偷的進行超過其所授權額度的交易。時至東窗 事發，其個人在二個月內所賠之金額高達美金2.4億元。
在1995年2月份，一家英囯著名之基金髮行及管理公司在新加坡 分公司之交易員，在日本日經指數跌破20 000點大舉買入日經 指數期貨（NEKKEI Index Futwe),當指數跌破18 000點時， 此交易員不但沒有認賠出場，而偷偷地再加碼承作日經栺數選擇 權（Option on Future)的交易。時至東窗事發，其個人所賠之 金額高達美金13億。此英國公司因此而遭拍賣之命運。
在1995 年9月份，日本一家銀行派駐在美國紐約的債券交易員，在11 年的交易中，隱藏高達11億美金的交易損失；在11年中，銀行 竟然對其交易損失毫無所知，顯然銀行的內部稽核工作中有所疏 失。惟有適當的偵錯步驟，加上有效率的稽核，才是避免作業風險的不二法門。
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